在山東大學(xué)齊魯醫(yī)院做試管嬰兒可以養(yǎng)囊，但不是必須養(yǎng)囊。每位患者的身體狀況不同，所實(shí)行的試管方案是有差異的，目前該院的試管移植方式有鮮胚移植、凍胚移植和囊胚移植等方式，醫(yī)生會(huì)根據(jù)患者的具體情況制定合適的方案，雖然養(yǎng)囊后進(jìn)行囊胚移植的成功率要高一些，但不是所有的患者都適合樣養(yǎng)囊，也不是所有患者都需要養(yǎng)囊。

山東大學(xué)齊魯醫(yī)院在1999年成立生殖醫(yī)學(xué)中心，發(fā)展到現(xiàn)在已經(jīng)幫助廣大不孕不育患者實(shí)現(xiàn)了生孩子的愿望。目前齊魯醫(yī)院試管嬰兒成功率在50%左右，其中囊胚移植的成功率也可以達(dá)到50%左右。因此山東大學(xué)齊魯醫(yī)院有很大一部分的患者都會(huì)選擇養(yǎng)囊。不過(guò)移植成功率高不代表所有的患都需要養(yǎng)囊，下面是需要養(yǎng)囊的患者情況分析：

1.35歲以下的年輕女性，卵巢儲(chǔ)備良好，有超過(guò)5個(gè)優(yōu)質(zhì)胚胎，可以選擇養(yǎng)囊；

2.多次胚胎移植失敗的患者，可以通過(guò)養(yǎng)囊篩選胚胎，提高囊胚移植的機(jī)會(huì)；

3.需要做胚胎植入前，胚胎遺傳學(xué)診斷的患者；

4.宮腔或是身體需要調(diào)理的，暫時(shí)不能移植卻又想進(jìn)行新鮮胚胎移植的患者，可以考慮養(yǎng)囊。

來(lái)源 | 投資家（ID：touzijias）作者 | 劉曉月

很多年輕人，既不想結(jié)婚，更不想生娃。但問(wèn)題是，那些想生娃的群體都很難生出來(lái)寶寶。

根據(jù)中國(guó)人口協(xié)會(huì)和國(guó)家衛(wèi)健委發(fā)布的數(shù)據(jù)，育齡夫婦的不孕不育率從20年前的2.5%-3%已攀升到近年的12%-15%。而隨著環(huán)境污染加劇、生育年齡推遲、生活壓力增加等原因，不孕夫婦人數(shù)還在不斷增加。世界衛(wèi)生組織（WHO）曾預(yù)測(cè)，不孕不育癥將被列入21世紀(jì)人類三大疾病之一，僅次于腫瘤和心腦血管疾病。

自己生不了，那就只能借助高科技手段了>——>“試管嬰兒”。這一行業(yè)已從“羞于提起”發(fā)展到了“供不應(yīng)求”。目前國(guó)內(nèi)每年已經(jīng)約有>30>萬(wàn)名試管嬰兒誕生。>

很有意思的一個(gè)現(xiàn)象是，來(lái)做試管嬰兒的群體中，相當(dāng)一部分是年輕的時(shí)候想丁克，年紀(jì)大了之后自然受孕就難了，于是前來(lái)咨詢。

隨著“全面放開(kāi)三胎”“延長(zhǎng)產(chǎn)假”“增設(shè)育兒假”種種催生紅利，“試管嬰兒”必將迎來(lái)更加廣闊的爆發(fā)空間，而讓人感到興奮的是，前段時(shí)間北京宣布將人工授精術(shù)、胚胎移植術(shù)等16項(xiàng)輔助生殖技術(shù)項(xiàng)目納入醫(yī)保報(bào)銷，也由此成為首個(gè)將輔助生殖納入醫(yī)保的城市。

要知道，“試管造娃”價(jià)格不菲，單周期平均花費(fèi)約為>4>萬(wàn)>-10>萬(wàn)元。而當(dāng)輔助生殖納入醫(yī)保后，這意味著最高報(bào)銷額度可達(dá)>1>萬(wàn)元。>

除了北京之外，四川、山東等也對(duì)輔助生殖是否納入醫(yī)保進(jìn)行了積極表態(tài)。更早之前，上海、河北、河南、天津、貴州、安徽、陜西、山西等多個(gè)省市發(fā)布了“人類輔助生殖技術(shù)應(yīng)用規(guī)劃（2021-2025年）”，明確提出新增人類輔助生殖機(jī)構(gòu)。

在政策紅利之下，“試管嬰兒”行業(yè)的需求必然會(huì)更加廣闊，疊加社會(huì)的剛性需求，這個(gè)千億市場(chǎng)的爆發(fā)或已為時(shí)不遠(yuǎn)。>

一

一個(gè)時(shí)代的隱痛，鄧文迪也被戳中>

當(dāng)代人真的是越來(lái)越難了，上學(xué)難、求職難、打工難，現(xiàn)在生娃也越來(lái)越難。由于工作壓力、生活方式、環(huán)境的問(wèn)題，不孕不育率開(kāi)始不斷攀升。

根據(jù)沙利文的數(shù)據(jù)，到>2023>年，中國(guó)育齡夫婦的不孕不育率將達(dá)到18.2%>，>這意味著平均每>5>對(duì)夫妻就有一對(duì)不孕不育！>

在中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的家庭觀念影響下，大多數(shù)家庭都是期待小生命的降生的。此時(shí)，求助輔助生殖的科學(xué)手段“造娃”，成為了這個(gè)群體的唯一希望。

輔助生殖技術(shù)，指采用醫(yī)療輔助手段使不育夫婦妊娠的技術(shù)，主要有三種方式：人工授精、配子移植和試管嬰兒。其中，試管嬰兒的治療方法懷孕率最高，目前在國(guó)內(nèi)一線城市的正規(guī)試管?？茟言新室话憧蛇_(dá)50%；人工授精和一般藥物治療的懷孕率都較低，其中人工授精懷孕率在20%左右，藥物治療懷孕率只有15%左右。

所以大多數(shù)不孕不育的家庭都會(huì)選擇“試管嬰兒”，

像我們熟知的一些明星，也都是通過(guò)“試管嬰兒”獲得了自己的寶寶。>

比如由于傳媒大亨默多克因病失去生育能力，鄧文迪就在美國(guó)通過(guò)其冷凍精子，利用試管嬰兒技術(shù)為80歲的默多克誕下兩個(gè)可愛(ài)女兒。還有范瑋琪和黑人陳建州，結(jié)婚三年多后成功生下了雙胞胎，后被爆出是采用人工受孕方法。再比如李嘉欣與丈夫許晉亨的愛(ài)子Jayden就是試管嬰兒。李嘉欣41歲通過(guò)“體外養(yǎng)卵”在2011年2月8日成功誕下一子。

不過(guò)，選擇做“>試管嬰兒>”，卻是一件非常辛苦的事情。>

做試管嬰兒主要分為六個(gè)步驟，刺激排卵、預(yù)測(cè)排卵、采集卵子、卵子培養(yǎng)、體外受精、移植后處理。一個(gè)周期至少需要病人來(lái)醫(yī)院10到20次，每一次來(lái)都要調(diào)整藥的用量、做B超、打針抽血等等，頭暈、惡心等不良反應(yīng)已經(jīng)是家常便飯，其中促排卵針就需要連續(xù)打10天，而促排卵和取卵環(huán)節(jié)存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

有夫妻表示，做了兩次試管嬰兒才成功，為此前后花費(fèi)了>20>多萬(wàn)元，而且經(jīng)歷了這些折騰后仿佛生了一場(chǎng)大病，身體狀況大不如從前。>

無(wú)論如何，他們都還算幸運(yùn)者，因?yàn)樗麄冏罱K迎來(lái)了新的生命。還有結(jié)婚十幾年的夫妻，胚胎移植三次均未成功。經(jīng)濟(jì)上已經(jīng)山窮水盡、情感上也已經(jīng)被現(xiàn)實(shí)壓垮，最終選擇了離婚。

而且高額的成本，也對(duì)普通家庭來(lái)說(shuō)是沉重的負(fù)擔(dān)。

央視財(cái)經(jīng)>曾經(jīng)報(bào)道過(guò)>，包括檢查和治療在內(nèi)，每次做試管嬰兒的費(fèi)用一般在3.8>萬(wàn)元到5>萬(wàn)元之間。有半數(shù)以上的患者需要兩次或兩次以上才能成功，按照一次促排可以移植兩次來(lái)算，超過(guò)三次都不成功的這些患者，付出的費(fèi)用將超過(guò)10>萬(wàn)元。>

但是即使如此，也擋不住那些不孕不育家庭的渴望。>

據(jù)媒體在北京一家三甲醫(yī)院實(shí)地探訪，在輔助生殖科，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)前臺(tái)工作人員表示沒(méi)有號(hào)了、但很多患者還是不斷徘徊不肯離開(kāi)希望能掛到一個(gè)號(hào)的景象。尤其是在國(guó)家放開(kāi)三孩政策之后，前來(lái)咨詢輔助生殖的患者數(shù)量大大增加，36歲的大齡群體也十分常見(jiàn)。

國(guó)人也成了海外醫(yī)院的重要客源市場(chǎng)。>

2019年，日本《日經(jīng)亞洲評(píng)論》報(bào)道，中國(guó)內(nèi)地夫婦每年用于試管受精的境外支出已經(jīng)超過(guò)10億美元。美國(guó)HRC生育醫(yī)療集團(tuán)中國(guó)市場(chǎng)部的一位負(fù)責(zé)人表示，在美國(guó)帕薩迪納醫(yī)院中，中國(guó)患者占到了三分之二。

二

2021年拐點(diǎn)，資本爭(zhēng)相搶占賽道>

以上我們談了談試管嬰兒的龐大需求，那么未來(lái)這一行業(yè)的的市場(chǎng)空間到底有多大？>

根據(jù)沙利文的分析，2018-2023年，我國(guó)輔助生殖市場(chǎng)的復(fù)合增速為14.5%，將實(shí)現(xiàn)加速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2023年我國(guó)輔助生殖市場(chǎng)有望突破300億元。而事實(shí)上，這一數(shù)據(jù)在2020年就已經(jīng)被打破。央視財(cái)經(jīng)消息，2020年，中國(guó)輔助生育市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到354.73億元。

而且這個(gè)行業(yè)在我國(guó)還尚且處于藍(lán)海狀態(tài)，具有無(wú)限的潛力空間。>

根據(jù)弗若斯特沙利文分析，在輔助生殖技術(shù)的滲透率方面，2018年我國(guó)的滲透率僅為7%，遠(yuǎn)低于美國(guó)同期的30.2%數(shù)據(jù)。

近兩年人口政策出現(xiàn)拐點(diǎn)，全面鼓勵(lì)生育的政策推出更是成為了行業(yè)被點(diǎn)燃的催化劑，這近兩年各路資本紛紛爭(zhēng)搶布局。>

數(shù)據(jù)顯示，輔助生育賽道共發(fā)生融資事件66起，披露融資金額近39.2億元。其中，2020年和2021年均發(fā)生融資事件超過(guò)10起，2021年則成為該領(lǐng)域融資事件最多的一年，達(dá)13起，融資企業(yè)包括女媧生命、東蘊(yùn)醫(yī)療、星博生物、韋拓生物、拜爾洛克、瑞柏生物等。背后站著紅杉資本中國(guó)、華平投資、奧博資本、高瓴等頭部機(jī)構(gòu)。

千億蛋糕之下，一條“人工造娃”的產(chǎn)業(yè)鏈正在形成，上游包括輔助生殖藥物、檢驗(yàn)試劑、器械供應(yīng)等企業(yè)，中游企業(yè)主要是提供相關(guān)服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，下游則是負(fù)責(zé)輔助生殖的具體實(shí)施機(jī)構(gòu)。

從行業(yè)龍頭企業(yè)來(lái)看，>錦欣生殖以25.84>億元位居>這一賽道融資金額的第一名>。>

2016年以來(lái)吸引了包括華平、信銀投資、紅杉中國(guó)、匯橋資本、藥明康德、高瓴等在內(nèi)的眾多VC/PE及產(chǎn)業(yè)基金的多輪融資，可謂星光熠熠。

2019>年6>月，錦欣生殖>還>在港交所掛牌上市，成為“輔助生殖第一股”，>當(dāng)日最高>成交額12.93>億港元，市值240>億港元。>

錦欣生殖醫(yī)療的業(yè)務(wù)最早可追溯到2003年，當(dāng)時(shí)由來(lái)自錦欣集團(tuán)前身公司的醫(yī)生及管理人員組成團(tuán)隊(duì)成立錦江生殖中心，提供AIH、輔助生殖服務(wù)及相關(guān)治療。

因2003年1月獲四川省衛(wèi)生廳批準(zhǔn)提供AIH治療，錦江生殖中心成為四川首批獲發(fā)牌照提供輔助生殖服務(wù)的機(jī)構(gòu)之一，自此業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張。在國(guó)內(nèi)設(shè)立了成都西囡醫(yī)院、收購(gòu)了深圳中山醫(yī)院，在國(guó)外也攻城略地，收購(gòu)了美國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)HRC Management......

在錦欣生殖上市募資超過(guò)23億元之后，開(kāi)始加速收購(gòu)擁有輔助生殖牌照的私營(yíng)醫(yī)院，主要提供試管嬰兒技術(shù)(IVF)治療方案，為其帶來(lái)大量營(yíng)收。目前錦欣生殖共持有6家醫(yī)院，其中自持4家，分別為成都西囡婦科醫(yī)院、深圳中山醫(yī)院、武漢錦欣醫(yī)院、美國(guó)HRC東南亞中心(錦瑞醫(yī)療中心);共同管理2家，成都市錦江區(qū)婦幼保健院生殖中心、美國(guó)HRC。

從錦欣生殖的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，>

2017年-2020年，錦欣生殖的營(yíng)收從6.63億元增長(zhǎng)至14.26億元，年復(fù)合增速29%；歸母凈利潤(rùn)從0.99億元增長(zhǎng)至2.52億元，年復(fù)合增速36%。

2021年上半年，錦欣生殖繼續(xù)保持增長(zhǎng)，營(yíng)收同比增長(zhǎng)40.34%至8.59億元，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)34.07%至1.56億元。

根據(jù)公司財(cái)報(bào)，錦欣生殖從2017年至2020年，其毛利率分別為45.6%、44.8%、49.5%和39.7%。在受疫情影響的情況下，2021年上半年公司的銷售毛利率也達(dá)到了42.27%。這一水平還是十分可觀的。

在這一>行業(yè)>中>，錦欣生殖2018>年市占率3.9%>，排名第三，>前兩名都是公立醫(yī)院，它是>民營(yíng)機(jī)構(gòu)第一。>

總而言之，“不孝有三，無(wú)后為大”這歷來(lái)是中國(guó)人根深蒂固的傳統(tǒng)觀念。如今在鼓勵(lì)生育的政策推動(dòng)以及技術(shù)日漸成熟的催動(dòng)下，這一個(gè)千億級(jí)市場(chǎng)恐怕會(huì)加速迎來(lái)爆發(fā)。

投資界《240億市值，錦欣生殖上市：4770萬(wàn)對(duì)不孕夫妻，撐起一個(gè)IPO！》

財(cái)經(jīng)天下周刊《試管造娃進(jìn)醫(yī)保，千億市場(chǎng)大爆發(fā)？》

阿爾法工場(chǎng)研究院《“試管嬰兒第一股”：戳中一個(gè)時(shí)代的隱痛》

全天候科技《試管嬰兒背后的“千億蛋糕”》

NBS新品略《生娃難“需求”出千億輔助生殖市場(chǎng)》